عقود الخيار 1

موضوع: عقود الخيار 1 الأربعاء يونيو 15, 2011 9:39 pm

المبحث الثاني: ماهية عقود الخيار

انتشر استخدام الخيارات على نطاق واسع على مستوى العالم خلال السنوات الأخيرة، حيث يعقد أكثر من مليون عقد خيار يوميا في البورصات الكبيرة في العالم.

المطلب الأول: ظهور عقود الخيار، تعريفها، وأركانها

أولا: ظهور عقود الخيار

يعتبر التعامل بحقوق الخيار من الأدوات الحديثة نسبيا في سوق التعامل الأجنبي، حيث أنه بدأ التعامل بها عام 1982 في بورصة فيلادلفيا، وقد سبق ذلك بعشر سنوات التعامل بخيار الأسهم في بورصة شيكاغو في الو م أ وبعد ذلك التاريخ أصبح التعامل بحقوق خيار العملات واسع الانتشار في كافة البورصات العالمية مثل لندن، باريس وطوكيو والأسباب التي حلت دون استعمالها في زمن مبكر تتمثل في عدم توفر الخبرات الكافية لدى البنوك لتسعيرها.

تعتبر سوق السلع أساس نشأة الخيارات حيث يهدف المنتجون إلى حماية أنفسهم من مخاطر وفرة الإنتاج وتدهور الأسعار، وبذلك يشترون هذا الحق (خيار بيع) ليتمكنوا من بيع الإنتاج بسعر وفي تاريخ محددين، ومقابل ذلك يدفعون تعويض أو مكافأة للتجار مقابل حق البيع، ومن ناحية أخرى فإن أي تاجر يرغب في حماية نفسه من مخاطر ارتفاع الأسعار فإنه يشتري خيار الشراء ليتمكن من الحصول على البضاعة بسعر وتاريخ محددين.

ثانيا: تعريف عقود الخيار

تمثل عقود الخيار أحد أدوات الاستثمار الحديثة التي تعطي للمستثمر فرصة الحد من المخاطر التي يتعرض لها، وعلى وجه الخصوص مخاطر تغير أسعار الأوراق المالية التي يمتلكها أو التي يطمح لشرائها أو بيعها في المستقبل وتسمى هذه العقود بحقوق الخيار لأنها تعطي لمشتري العقد الحق (وليس الالتزام) في تنفيذ العقد أو عدم تنفيذه.

عندما يقوم المستثمرون بشراء أسهم عادية أو ممتازة يسجلون رسميا كونهم مالكون لهذه الأوراق المالية ويخولهم ذلك التمتع بجميع الحقوق والامتيازات. ولكن المستثمرون الذين يشترون الخيارات لا يمتلكون شيئا محددا سوى حق يخولهم شراء أو بيع أوراق مالية معية في تاريخ لاحق، ولهذا تتجسد حقيقة الخيارات كونها أدوات تعاقدية بين طرفين لقاء سعر وتاريخ محددين.

يمكن عرض أهم التعاريف التي تناولت عقود الخيار وإن كانت كلها تتفق في المضمون وإن اختلفت فهو اختلاف في حجم التفاصيل فقط :

œ " هو اتفاق يعطي لطرف ما الحق في بيع أو شراء عدد من الأصول المالية من طرف ثاني بسعر محدد متفق عليه مسبقا، على أن يتم التنفيذ في أي وقت خلال المدة التي تنقضي بين تاريخ إبرام العقد وتاريخ الانتهاء أو التنفيذ."

œ " هو عقد يخول لحامله أو بيع أصل معين بسعر محدد وقت الاتفاق ويتم التسليم في وقت محدد في المستقبل، وهذا العقد يتم بين الذي يريد شراء أو بيع الورقة المالية والطرف البائع لهذا الخيار."

œ " عقود الخيار هي بطبيعتها عمليات آجلة وعقود مستقبلية مع اختلاف هام وهو أن المشتري لها يملك حق الخيار لإتمام العملية، وبالتالي لا يكون بأي حال من الأحوال ملزما بإتمامها، ونتيجة لتمتع المشتري بهذا الحق فإن عليه أن يدفع للبائع مقدما وعند إتمام العقد علاوة وتفق عليها."

وعليه يمكن القول أن الخيار عبارة عن اتفاق بين طرفين:

ü الطرف الأول هو المشتري: يحق له بيع أو شراء:

- كمية محددة من أصل ما يحدد ذلك حجم التعاقد.

- بسعر محدد يسمى سعر الممارسة أو سعر التنفيذ.

- حتى التاريخ محدد أي تاريخ التنفيذ النهائي أو نهاية فترة تنفيذ الخيار.

فخيار الشراء يعطي حق الشراء وخيار البيع يعطي حق البيع.

ü الطرف الثاني هو البائع: حيث هو ملزم ببيع أو شراء الشيء موضوع التعاقد وبسعر الممارسة المتفق عليه فإذا ما مارس المشتري هذا الحق داخل النطاق الزمني للعقد فإن المشتري عليه أن يدفع للبائع لهذا الحق ثمن أي مبلغ مقابل الحق، حيث يلاحظ بالنسبة للفرص والمخاطر الخاصة بالطرفين متضادة حيث:

- بالنسبة لمشتري حق الشراء أو البيع فإن احتمالية تحديد المكاسب أو الأرباح غير محددة وفي مقابل هذا فإن الخسارة محددة.

- بالنسبة لبائع

- حق الشراء أو البيع فإن خسارته غير محددة بينما أرباحه محددة.

ثالثا: أركان عقد الخيار

من خلال التعاريف التي تطرقنا إليها سابقا، يمكن استخلاص جملة من المفاهيم الأساسية والتي تمثل في مجملها أركان عقد الخيار وهي كالآتي:

1/ مشتري الحق: يعتبر أحد الأطراف الرئيسية في العقد، وهو الشخص الذي يقوم بشراء الحق الخيار سواء كان خيار بيع أو خيار شراء، ويكون له الحق في تنفيذ أو عدم تنفيذ الاتفاق نظير مكافأة يدفعها للطرف الثاني وهو محرر حق الخيار. أي أنه سينفذ العقد إن رأى مصلحته في ذلك أو فسخه إذا ما اتجهت الأسعار في غير صالحه.

2/ محرر الحق (بائع الخيار): هو الطرف الثاني في العقد، وهو الشخص الذي يقوم بتحرير الحق لصالح المستثمر أو المشتري نظير مكافأة يحصل عليها من الطرف الأول.

3/ سعر التنفيذ: هو سعر الأصل المالي المتعاقد عليه وقت إبرام العقد وعادة ما يكون هو السعر الجاري للأصل في السوق، ويكون ثابت ومحدد في العقد ولا يتغير بتغير سعر الأصل.

4/ السعر السوقي: هو سعر الأصل المالي في تاريخ انتهاء أو ممارسة الاتفاق أي أنه يعبر عن السعر المستقبلي الذي آل إليه الأصل محل التعاقد.

5/ تاريخ التنفيذ: هو تاريخ إبرام الاتفاق ويكون عادة أول يوم لسريان الاتفاق.

6/ تاريخ الانتهاء: هو التاريخ الذي يقوم فيه مشتري الحق بممارسة أو تنفيذ الحق وقد يكون آخر يوم متفق عليه إذا كان الخيار أوربي أو أي يوم يقع بين تاريخ إبرام العقد وتاريخ انتهاء العقد وفقا للخيار الأمريكي.

7/ المكافأة (العلاوة): هو مبلغ متفق عليه يقوم مشتري حق الخيار بدفعه إلى محرر الحق، وفي المقابل يكون لمشتري الخيار الحق في تنفيذ أو عدم تنفيذ الاتفاق، وبعبارة أخرى يمكن القول أن العلاوة هي المبلغ المدفوع من قبل المشتري وهي غير قابلة للاسترجاع حتى في حال عدم تنفيذ الاتفاق لأنها تمثل بالنسبة للبائع مكافأة لقاء عزوفه عن تمليك الأصل لطرف آخر. وتتوقف قيمة هذه العلاوة على جملة عوامل مثل القيمة السوقية للأصل المشمول بالخيار، سعر التنفيذ، وكذا تاريخ التنفيذ.

8/ تعيين الأصل محل التعاقد: يكمن الشيء موضع التعامل في الخيارات في الأوراق المالية من أسهم وسندات، عملات أجنبية،مؤشرات أسعار الأسهم،أصول أخرى مثل العقارات،الآلات الإنتاجية...الخ.

وفي الأخير تجدر الإشارة إلى أن مشتري حق الخيار يملك اختيارات متاحة أمامه للتصرف في الخيار وهي:

- أن يحتفظ بعقد الخيار لوقت لاحق.

- أن يبيع حق الخيار لآخر وهو بيع للحق وليس للأصل.

- أن يمارس حقه في تنفيذ حق الخيار مع بائعه.

المطلب الثاني: أنواع عقود الخيار

هناك ثلاث تقسيمات رئيسية لأنواع عقود الخيار والمخطط أسفله يوضح ذلك:

انظر الشكل رقم (01): أنواع عقود الخيار
في الملف المرفق

أولا: من حيث التغطية:

1/ الخيار المغطى: هو عبارة عن ذلك العقد الذي يكون فيه محرر العقد مالكا للورقة المالية أو المبلغ المالي بالنسبة لخيار الشراء المغطى، يكون البائع مالكا للورقة المالية وفي خيار البيع المغطى يكون المشتري مالكا للأموال ويتم تحديده عند إبرام العقد.

2/ الخيار غير المغطى: وهو عكس الخيار الأول وهو خيار يكون فيه محرر العقد ليس مالكا للورقة أو المبلغ المالي.

ثانيا: من حيث التنفيذ:

1/ الخيار الأمريكي: هو ذلك الخيار الذي يمكن تنفيذه خلال الفترة المحصورة مابين تاريخ الإبرام وتاريخ التنفيذ.

2/ الخيار الأوروبي: هو ذلك الخيار الذي لا يمكن تنفيذه إلا عند وصول تاريخ التنفيذ.

المرفق
[ندعوك للتسجيل في المنتدى أو التعريف بنفسك لمعاينة هذا الرابط]

يتبع .......................

تسلمين
احسنتي الاختيار

الله يسلمك يا منال

دمت لنا

ترقبي الجزء اثاني والثالث

مشكوره ياسمين على الموضوع

عقود الخيار هذه درسناها في سنه ثانيه

^____^ بصراحه فكرة عقود الخيار ساعدت كثير من المستثمرين وخففت عليهم خسائر كثيره

وهي بالاخير مرتبطه بالسوق

مشكوووووووووووووووور علي على المرور العطر

موضوع: رد: عقود الخيار 1 السبت يوليو 02, 2011 3:26 am

يسلمووووووووو ياسمين ...

موضوع مهم وطرح حووووووووووووو..

تحيـــــــــــــــاتي لكِ ياسمين ^ـــــــــــــــــــــــــــــ^

الله يسلمك نور

ان شاء الله تكوتي استفدتي منها

ورح انزل ها اليومين الجزء الثاني والثالث ان شاء الله

مشكووووووورة هلى المرور اختي

تسلمى اختي ياسمين

موضوع منه الاستغادة

لاتحرميني من جديدك

دمـــــــــتى بكـل خيــــــــــر

نورتي ندى

تسلمي على المرور العطر اختي

» عقود الخيار 2
» عقود الخيار 3
» عقود الخيار 2
» الخيار الصعب
» فوائد الخيار